賠本賺吆喝 漫畫(huà)財(cái)經(jīng) 王建明
今年，A股延續(xù)了去年的反彈行情，市場(chǎng)的活躍助推了券商整體交易傭金水漲船高。然而，記者近日在走訪深圳多家券商時(shí)了解到，券商平均傭金率不斷下滑，已跌破萬(wàn)分之二水平，部分券商甚至推出了萬(wàn)分之一的“白菜價(jià)”，可謂是“賠本賺吆喝”。對(duì)此，多位業(yè)內(nèi)人士表示，隨著傭金率不斷下滑，券商經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)應(yīng)加快向財(cái)富管理和綜合營(yíng)銷轉(zhuǎn)型。
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深圳傭金率萬(wàn)二以下已很普遍
近年來(lái)，券商平均傭金率持續(xù)下滑，從2011年的萬(wàn)分之八一路下滑，如今已跌破萬(wàn)分之三的水平。
據(jù)中證協(xié)此前披露的上半年經(jīng)營(yíng)數(shù)據(jù)，134家券商代理買賣證券業(yè)務(wù)凈收入（含交易單元席位租賃）為523.1億元。根據(jù)Wind數(shù)據(jù)，上半年AB股成交總額為88.71萬(wàn)億元，按照買賣交易雙向計(jì)算，行業(yè)上半年平均傭金費(fèi)率約為0.0295%。
記者近日走訪了東方財(cái)富、平安證券、國(guó)信證券等多家券商深圳分公司、營(yíng)業(yè)部。
“這幾年傭金戰(zhàn)打下來(lái)，券商經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)受到比較大的沖擊，”一位深圳本地券商資深投顧告訴記者，“深圳大多數(shù)中小券商傭金率都在萬(wàn)分之二左右，有些券商營(yíng)業(yè)部為了招攬客戶，甚至給出了無(wú)資金門(mén)檻的萬(wàn)分之1.2傭金水平，如果扣除交易規(guī)費(fèi)約萬(wàn)分之0.9，其凈傭金只有萬(wàn)分之0.3，而這對(duì)于一些中小券商營(yíng)業(yè)部來(lái)說(shuō)可能都無(wú)法覆蓋成本。”
該投顧還坦言，“還好交易所規(guī)定股票每一筆買賣傭金都是最低5元，不足5元的按5元計(jì)算，這筆錢表面看起來(lái)似乎不多，但是由于一些散戶交易頻繁，累計(jì)起來(lái)也是相當(dāng)可觀的一筆收入，如果沒(méi)有最低5元的傭金，一些營(yíng)業(yè)部可能都會(huì)虧損?！?/p>
記者在走訪幾家營(yíng)業(yè)部時(shí)隨機(jī)詢問(wèn)了四位股民，他們均表示自己的傭金在萬(wàn)分之二以下?！拔业膫蚪鹗侨f(wàn)分之一，資金量100多萬(wàn)，”股民李先生指著營(yíng)業(yè)部的前臺(tái)告訴記者，“拋開(kāi)規(guī)費(fèi)之類的，他們真的算是0傭金了?！?/p>
記者在采訪時(shí)還了解到，在今年6.18電商促銷大戰(zhàn)時(shí)，部分中小券商如川財(cái)證券、華寶證券等開(kāi)戶資金最低只要幾萬(wàn)元，就可以享受“萬(wàn)1”的傭金率，而且還可以免去最低5元的傭金要求，這一操作相當(dāng)于把傭金“打入谷底”。
“今年雙11我們很可能會(huì)有類似的促銷活動(dòng)，”東部一家上市券商營(yíng)業(yè)部人士坦言，“現(xiàn)在大家都在搶占市場(chǎng)，即使不掙錢也沒(méi)辦法”。
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意在爭(zhēng)奪客戶拓展增值服務(wù)
一般情況下，券商對(duì)大資金量、交易量的客戶會(huì)給予降低傭金率的優(yōu)惠，畢竟這些客戶能貢獻(xiàn)較大的傭金收入。然而，目前一些中小券商的低傭金率面對(duì)的是相當(dāng)于無(wú)資金門(mén)檻的客戶。難道券商真的就是“賠本賺吆喝”嗎？
“一些客戶的傭金率含規(guī)費(fèi)只有萬(wàn)分之一，即使一個(gè)月交易幾千萬(wàn)元，對(duì)我們來(lái)說(shuō)都是基本不掙錢的，”上述深圳本地券商資深投顧對(duì)記者稱，“我們看重的是為客戶提供后續(xù)的增值服務(wù)，比如開(kāi)立融資融券可以賺取利息收入，兩融利率6%，資金量大的5%左右，這筆收入比傭金貢獻(xiàn)還大；此外，通過(guò)銷售基金、私募產(chǎn)品可以賺取銷售費(fèi)用、管理費(fèi)等，這些費(fèi)用相當(dāng)于產(chǎn)品銷售金額的2%左右，銷售1億就有200萬(wàn)?！备鶕?jù)中證協(xié)發(fā)布的上半年數(shù)據(jù)，134家券商利息凈收入合計(jì)為275.66億元，營(yíng)收占比12.92%，同比增長(zhǎng)逾兩成。其中，國(guó)泰君安利息凈收入達(dá)28.54億元，同比增長(zhǎng)12.14%，排在行業(yè)首位。此外，海通證券、中國(guó)銀河、申萬(wàn)宏源等8家券商的利息凈收入均超過(guò)10億元。
作為公募基金主要的銷售渠道之一，券商主要依賴客戶經(jīng)理銷售基金。通過(guò)券商購(gòu)買基金能獲得更專業(yè)的推薦和跟蹤服務(wù)，這也是券商基金銷售費(fèi)率較高的一個(gè)重要原因。
不過(guò)，在互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)和銀行的夾擊之下，券商為爭(zhēng)取市場(chǎng)份額，今年開(kāi)始在費(fèi)率上加大優(yōu)惠幅度，部分券商將基金申購(gòu)費(fèi)降至一折。
上述東部上市券商營(yíng)業(yè)部人士坦言，“最近兩年，市場(chǎng)結(jié)構(gòu)性行情明顯，‘炒股不如買基金’現(xiàn)象日益突出。有些客戶自己炒股一直不賺錢，我們就選擇一些基金推薦給客戶，一方面我們賺取銷售費(fèi)用，另一方面客戶也掙錢了?！?/p>
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經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)如何轉(zhuǎn)型？
隨著傭金率連年下滑，券商經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)未來(lái)何去何從呢？
粵開(kāi)證券分析師李興指出，“券商經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)的關(guān)鍵在于獲客和活客，首先獲取大量客戶資產(chǎn)，然后活躍客戶進(jìn)行投資交易創(chuàng)收。在市場(chǎng)同質(zhì)化競(jìng)爭(zhēng)加劇帶來(lái)行業(yè)傭金率下降的趨勢(shì)下，券商應(yīng)打造差異化的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，在提升經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)市場(chǎng)占有率的同時(shí)，推動(dòng)營(yíng)業(yè)部從通道業(yè)務(wù)向財(cái)富管理和綜合營(yíng)銷渠道轉(zhuǎn)型，將營(yíng)業(yè)部打造成為公司全產(chǎn)品銷售的渠道和平臺(tái)。”
記者在走訪時(shí)了解到，券商投顧業(yè)務(wù)是近年來(lái)經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)的重點(diǎn)之一。據(jù)悉，投顧提供的服務(wù)一般包括給客戶推薦投資組合、公募、私募等產(chǎn)品，還有向客戶提供研報(bào)需求等。投顧服務(wù)采取差別化傭金，其傭金率一般比平均水平要高得多，有的投顧傭金率達(dá)千分之一甚至更高。
不過(guò)，部分投資者對(duì)于投顧業(yè)務(wù)并不是太認(rèn)可。“我之前嘗試著和這家券商的投顧簽了協(xié)議，傭金率是萬(wàn)分之八，”股民王先生在營(yíng)業(yè)部對(duì)記者稱，“如果投顧能夠提供有價(jià)值的投資建議讓我賺錢，我是不在意支付高傭金的。但是，在試用一段時(shí)間后發(fā)現(xiàn)并不比我自己炒股強(qiáng)，我就中止協(xié)議了?！?/p>
“未來(lái)資產(chǎn)管理行業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)會(huì)越來(lái)越激烈，低傭金并不能保證留住客戶，”經(jīng)濟(jì)學(xué)家宋清輝認(rèn)為，“券商經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)要向財(cái)富管理積極轉(zhuǎn)型，在此過(guò)程中，券商的產(chǎn)品、投顧、平臺(tái)等綜合實(shí)力需進(jìn)一步提升。”
廣發(fā)證券認(rèn)為，券商行業(yè)傭金率仍在下行，伴隨交易換手率和傭金率雙雙走低，國(guó)內(nèi)券商經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型壓力凸顯。隨著外資券商的進(jìn)入，海外零傭金模式倒逼國(guó)內(nèi)券商加速向財(cái)富管理轉(zhuǎn)型。
