深圳商報(bào)2020年01月03日訊 （記者陳燕青）隨著監(jiān)管層最近一年的不斷松綁，去年并購(gòu)重組市場(chǎng)有所回暖。根據(jù)WIND統(tǒng)計(jì)，去年A股市場(chǎng)共有379起重組，其中已完成151起，而2018年共有291起重組，顯示并購(gòu)市場(chǎng)有所回暖。不過(guò)，去年重組過(guò)會(huì)率較前年略有下降，顯示審核依然趨嚴(yán)。
從申萬(wàn)一級(jí)行業(yè)來(lái)看，化工、機(jī)械設(shè)備、電子上會(huì)數(shù)量分別為16家、13家和11家，成為去年并購(gòu)重組的重點(diǎn)行業(yè)。
數(shù)據(jù)顯示，去年的并購(gòu)重組案例共有18起交易金額超百億元，排名前五的公司分別是萬(wàn)華化學(xué)、云南白藥、雙匯發(fā)展、居然之家、世紀(jì)華通。
其中，萬(wàn)華化學(xué)吸收合并萬(wàn)華化工、云南白藥換股吸收合并白藥控股，交易規(guī)模都超過(guò)500億元，堪稱“巨無(wú)霸”型重組。
從并購(gòu)過(guò)會(huì)率來(lái)看，審核依然趨嚴(yán)。根據(jù)WIND數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，去年并購(gòu)重組委共安排124家公司上會(huì)，其中103家過(guò)會(huì)，21家被否，整體過(guò)會(huì)率約83.1%，較2018年有所下降。
數(shù)據(jù)顯示，2018年共審核144起并購(gòu)重組，其中123家過(guò)會(huì)，過(guò)會(huì)率85.4%。在上會(huì)總量減少的情況下，過(guò)會(huì)率有所下降，顯示并購(gòu)重組審核依然趨嚴(yán)。
從全年的審核節(jié)奏來(lái)看，去年三季度以來(lái)并購(gòu)重組審核提速明顯。9月至12月總計(jì)審核61家次，占全年審核數(shù)量的一半。其中，12月上會(huì)家數(shù)達(dá)到了18家，創(chuàng)下單月審核數(shù)量新高。數(shù)據(jù)還顯示，9月至12月的重組通過(guò)率分別為76.92%、85.71%、87.5%、83.33%。
從被否的情況來(lái)看，收購(gòu)標(biāo)的資產(chǎn)的持續(xù)盈利能力成為監(jiān)管層關(guān)注的焦點(diǎn)。如嘉麟杰重組被否的原因涉及未充分說(shuō)明標(biāo)的資產(chǎn)承諾業(yè)績(jī)的可實(shí)現(xiàn)性及未來(lái)盈利能力的穩(wěn)定性，不符合相關(guān)規(guī)定。
值得一提的是，去年并購(gòu)重組上會(huì)“二進(jìn)宮”的公司總共有6家，分別為萬(wàn)邦德、天津磁卡、多喜愛、蘭太實(shí)業(yè)、江蘇索普、大燁智能，最終這些公司二次上會(huì)全部通過(guò)。
回顧最近幾年的并購(gòu)重組市場(chǎng)，隨著號(hào)稱最嚴(yán)重組新規(guī)、減持新規(guī)的出爐，2016年~2018年，并購(gòu)重組完成數(shù)量連年下滑。
2018年四季度以來(lái)，監(jiān)管層接連出臺(tái)了包括定向發(fā)行可轉(zhuǎn)債、小額快速審核機(jī)制等松綁舉措。去年10月18日，證監(jiān)會(huì)正式發(fā)布《關(guān)于修改上市公司重大資產(chǎn)重組管理辦法的決定》。修訂主要內(nèi)容包括：取消重組上市認(rèn)定標(biāo)準(zhǔn)中的“凈利潤(rùn)”指標(biāo)；縮短“累計(jì)首次原則”計(jì)算時(shí)間至36個(gè)月；放開創(chuàng)業(yè)板借殼限制；恢復(fù)重組上市配套融資。
業(yè)內(nèi)普遍預(yù)期，隨著市場(chǎng)的轉(zhuǎn)暖和重組新規(guī)的出爐，今年并購(gòu)重組市場(chǎng)將進(jìn)一步回暖。
經(jīng)濟(jì)學(xué)家宋清輝指出，“并購(gòu)重組政策的出爐，意味著監(jiān)管層鼓勵(lì)符合產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)、交易過(guò)程規(guī)范透明的并購(gòu)重組，今年并購(gòu)重組有望進(jìn)一步回暖，短期也將提升市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)偏好。”
開源證券研究所所長(zhǎng)孫金鉅表示，“目前并購(gòu)重組市場(chǎng)已經(jīng)開始見底企穩(wěn)，隨著政策的持續(xù)放松和落地，從長(zhǎng)周期來(lái)看，并購(gòu)重組市場(chǎng)有望加速回暖?！?/p>