深圳商報(bào)2019年12月25日訊 （記者陳燕青）經(jīng)歷了連續(xù)調(diào)整后，周二A股迎來(lái)反彈，滬指收漲0.67%，而國(guó)債期貨已連續(xù)上漲4天，這背后正是市場(chǎng)對(duì)于降準(zhǔn)的預(yù)期。
降準(zhǔn)從高層表態(tài)來(lái)看似乎已是政策信號(hào)的釋放。國(guó)務(wù)院總理李克強(qiáng)23日在成都考察時(shí)表示，國(guó)家將進(jìn)一步研究采取降準(zhǔn)和定向降準(zhǔn)、再貸款和再貼現(xiàn)等多種措施，降低實(shí)際利率和綜合融資成本，推動(dòng)小微企業(yè)融資難融資貴問(wèn)題明顯緩解。
這令市場(chǎng)對(duì)新一輪降準(zhǔn)的來(lái)臨充滿期待，甚至有人認(rèn)為元旦前有可能降準(zhǔn)。
記者注意到，自上周四以來(lái)國(guó)債期貨連續(xù)上漲。其中，5年期國(guó)債期貨主力合約最近4個(gè)交易日漲幅分別為0.08%、0.21%、0.13%和0.04%，已逼近11月高點(diǎn)，走勢(shì)相當(dāng)強(qiáng)勁。
從目前看，由于專項(xiàng)債發(fā)行和春節(jié)前后資金需求較大，1月資金面相對(duì)緊張。據(jù)國(guó)泰君安估計(jì)，明年1月流動(dòng)性缺口或?qū)⒔咏?.8萬(wàn)億元。具體來(lái)看，1月對(duì)現(xiàn)金的需求或高達(dá)15000億元左右；此外，上月底財(cái)政部提前下達(dá)了2020年部分新增專項(xiàng)債務(wù)限額1萬(wàn)億元，并要求早發(fā)行、早使用，這部分專項(xiàng)債有可能集中在1月下發(fā)。
對(duì)此，財(cái)富證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家伍超明對(duì)記者分析稱，“央行大概率在春節(jié)前、最快在元旦前后采取降準(zhǔn)。一是滿足企業(yè)資金需求的需要，春節(jié)前后正是銀行發(fā)放貸款和企業(yè)資金需求的高峰期，此時(shí)采取降準(zhǔn)可以在資金供給和需求兩端同時(shí)發(fā)力；二是降低實(shí)際利率和綜合融資成本的需要，通過(guò)降準(zhǔn)、定向降準(zhǔn)、再貸款和再貼現(xiàn)等工具，可實(shí)現(xiàn)資金和利率成本的定向精準(zhǔn)性?！?/p>
“近期債市的連續(xù)走強(qiáng)主要是反映了降準(zhǔn)的預(yù)期，”上海邁柯榮信息咨詢董事長(zhǎng)徐陽(yáng)對(duì)記者表示，“預(yù)計(jì)降準(zhǔn)最快在元旦前后，最慢應(yīng)該是春節(jié)前后。近期降準(zhǔn)可能性較大，主要是一方面為了進(jìn)一步提振經(jīng)濟(jì)，降低中小企業(yè)融資成本；另一方面也需要對(duì)沖春節(jié)前后的資金緊張。”
中信證券認(rèn)為，降成本是貨幣政策的一大目標(biāo)，后續(xù)存在量?jī)r(jià)配合的寬松空間，看好元旦前后重啟逆回購(gòu)和降準(zhǔn)操作，以及明年繼續(xù)降息的空間。展望后市，元旦之后就是春節(jié)，金融機(jī)構(gòu)的流動(dòng)性安排要馬不停蹄，12月底將重啟逆回購(gòu)擺渡元旦期間流動(dòng)性安排，并可能通過(guò)降準(zhǔn)來(lái)保障雙節(jié)期間流動(dòng)性環(huán)境的合理充裕。
如果未來(lái)真的降準(zhǔn)，對(duì)股市債市影響如何？對(duì)此，徐陽(yáng)分析稱，“如果降準(zhǔn)，估計(jì)是0.5個(gè)百分點(diǎn)，債市已經(jīng)比較充分地反映了預(yù)期，因此對(duì)其影響不大，而對(duì)于股市則將有所提振。當(dāng)然，如果除了降準(zhǔn)，LPR、MLF等利率進(jìn)一步下調(diào)，則有望形成股債雙牛?！?/p>
伍超明表示，降準(zhǔn)將釋放大量的資金，整體看利好股市和債市，同時(shí)也有助于提振市場(chǎng)對(duì)基本面預(yù)期的好轉(zhuǎn)。
深圳一位私募高管表示，“如果央行降準(zhǔn)，將給市場(chǎng)帶來(lái)貨幣進(jìn)一步寬松的信號(hào)，對(duì)于銀行地產(chǎn)等低估值板塊是一個(gè)刺激，有助于大盤(pán)進(jìn)一步反彈?！?/p>