整個(gè)周末的熱點(diǎn)都在區(qū)塊鏈上。這個(gè)熱點(diǎn)會(huì)熱到什么程度，當(dāng)然還是市場(chǎng)說(shuō)了算。所有的意念盤最后都要落到實(shí)處。該面對(duì)的問題還是要面對(duì)。
10月行情基本上是先揚(yáng)后抑。后抑的緣由據(jù)說(shuō)在于IPO有提速跡象，市場(chǎng)感受到資金壓力云云。這種說(shuō)法當(dāng)然不新鮮。但凡對(duì)這個(gè)市場(chǎng)有點(diǎn)兒了解的人都知道，由于市場(chǎng)大幅波動(dòng)，IPO曾經(jīng)幾度中斷。或許正是緣于這一點(diǎn)，一旦市場(chǎng)發(fā)生比較大幅的下跌，有些投資者就期盼IPO節(jié)奏放緩甚至停止。反之，一旦IPO節(jié)奏加快，有些投資者就認(rèn)為市場(chǎng)要下跌。有人稱之為IPO魔咒。究其源頭，恐怕很大程度上和過往市場(chǎng)優(yōu)化資源配置效用不彰、資源錯(cuò)配頻現(xiàn)有關(guān)。
在很長(zhǎng)一段時(shí)間里，A股市場(chǎng)垃圾股大受追捧，績(jī)優(yōu)藍(lán)籌股價(jià)值被嚴(yán)重低估。這種現(xiàn)象被稱為劣幣驅(qū)逐良幣。原因就在于A股優(yōu)化資源配置的市場(chǎng)機(jī)制被嚴(yán)重扭曲。只是最近幾年尤其是漂亮50成為市場(chǎng)一道靚麗風(fēng)景線之后，價(jià)值投資理念興起，這種現(xiàn)象才得以逐漸扭轉(zhuǎn)。發(fā)展到今天，配合上市公司離場(chǎng)機(jī)制基本成型，投資者理念已經(jīng)發(fā)生重大變化，價(jià)值投資理念從沒有像今天這樣大行其道——嘲笑價(jià)值投資的人正在被市場(chǎng)嘲笑。雖然上證指數(shù)還在3000點(diǎn)之下，但是市場(chǎng)上不乏股價(jià)屢創(chuàng)歷史新高的個(gè)股，也不乏股價(jià)一再被腰斬的個(gè)股。這種股價(jià)表現(xiàn)的兩極分化，正是資本市場(chǎng)優(yōu)化資源配置作用有效發(fā)揮的最好證明。
存量市場(chǎng)個(gè)股股價(jià)的結(jié)構(gòu)性變化說(shuō)明，IPO提速帶來(lái)的增量意味著市場(chǎng)可能會(huì)增加更多的優(yōu)質(zhì)公司，而投資者注定可以增加更多的投資選項(xiàng)，又未必就意味著會(huì)對(duì)市場(chǎng)形成資金壓力——?dú)v史已經(jīng)表明，A股市場(chǎng)缺乏的從來(lái)不是資金，而是優(yōu)質(zhì)公司。好公司獲得高估值，差公司得到低估值，甚至最終被市場(chǎng)遺棄。也許用不了多久新股上市首日跌破發(fā)行價(jià)的情景就會(huì)常見于A股市場(chǎng)。那個(gè)時(shí)候，不僅意味著A股市場(chǎng)徹底告別了IPO魔咒，或許更意味著A市場(chǎng)已經(jīng)進(jìn)入世界成熟市場(chǎng)的行列。在投資者獲得相應(yīng)回報(bào)的同時(shí)，提高直接融資比例、為實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展提供更多動(dòng)能等等，都不在話下。
當(dāng)然，現(xiàn)在還會(huì)有人時(shí)不時(shí)地念一下IPO魔咒，不過，那更像是部分投資者的心理慣性和思維定式。與時(shí)俱進(jìn)，不是隨便說(shuō)說(shuō)就能做到的，總是要支付一些成本，付出一些代價(jià)。