拒絕調(diào)整，拒絕猶豫，逼死空頭……春季行情在令人瞠目的瘋狂氣氛中迅猛推進(jìn)，上證綜指一口氣走出周線“七連陽(yáng)”。
換個(gè)時(shí)點(diǎn)，周線“七連陽(yáng)”絕對(duì)已是不折不扣的牛市行情。但在如今的市場(chǎng)環(huán)境下，不僅空倉(cāng)質(zhì)疑者大有人在，而且滿倉(cāng)跟漲者也都如驚弓之鳥(niǎo)，隨時(shí)打算獲利了結(jié)。
機(jī)構(gòu)投資者認(rèn)為，行情延續(xù)的關(guān)鍵，仍在于即將揭曉的宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，基本面的配合，才是真正牛市的基石。
上證綜指走出周線“七連陽(yáng)”
每一個(gè)可能出現(xiàn)的調(diào)整，都被一個(gè)更為有力的政策封殺。每一次的獲利出逃，都造成一輪無(wú)法挽回的踏空。滬深A(yù)股的春季行情以一種令人瘋狂的節(jié)奏迅猛推進(jìn)著。
上周，上證綜指一舉收復(fù)2800點(diǎn)，全周上漲4.54%；深證成指大漲6.47%；創(chuàng)業(yè)板指更是一周上漲7.25%。如果考慮到創(chuàng)業(yè)板指數(shù)此前一周已經(jīng)上漲了將近7%，這樣的漲幅就只能以瞠目結(jié)舌來(lái)形容了。
但實(shí)際上，今年以來(lái)表現(xiàn)最為亮眼的指數(shù)，還不是創(chuàng)業(yè)板指數(shù)。數(shù)據(jù)顯示，今年以來(lái)，漲幅最大的指數(shù)當(dāng)歸中小板指數(shù)，年內(nèi)漲幅已達(dá)20.96%；其次是滬深300指數(shù)，年內(nèi)漲幅16.92%；同期，創(chuàng)業(yè)板指以16.45%的漲幅只能屈居第三。
從這組數(shù)據(jù)中可以看出什么？
首先，從大盤(pán)藍(lán)籌股而始的行情，現(xiàn)在熱點(diǎn)已快速轉(zhuǎn)移到中小創(chuàng)上。風(fēng)格指數(shù)方面，大盤(pán)藍(lán)籌股已經(jīng)連續(xù)兩周跑輸中小創(chuàng)。歷史數(shù)據(jù)顯示，中小創(chuàng)的爆發(fā)力從來(lái)都強(qiáng)于大盤(pán)藍(lán)籌，這次也不例外。
其次，上證綜指連續(xù)七周走陽(yáng)，上一次出現(xiàn)此種情形還是2017年8月。當(dāng)時(shí)，市場(chǎng)呈現(xiàn)“慢?！弊邉?shì)。很容易讓人聯(lián)想到：這一輪是否還能重復(fù)昨天的故事？“七連陽(yáng)”這張舊船票是否還能讓投資者登上牛市的“客船”？
補(bǔ)倉(cāng)資金推漲股指
為什么市場(chǎng)拒絕調(diào)整？豬年行情的第二周，市場(chǎng)動(dòng)力不減，推漲資金又來(lái)自何方？
事實(shí)上，對(duì)于市場(chǎng)走勢(shì)特點(diǎn)的觀察，已經(jīng)可以讓人看出端倪。
一位基金經(jīng)理“提點(diǎn)”記者道：“你可以看看這周走強(qiáng)的是什么票？中小創(chuàng)，券商，金融科技……明顯都是機(jī)構(gòu)的票。說(shuō)明部分踏空的機(jī)構(gòu)已經(jīng)開(kāi)始補(bǔ)倉(cāng)進(jìn)場(chǎng)?！?/p>
不僅機(jī)構(gòu)補(bǔ)倉(cāng)，普通投資者也開(kāi)始翻多。2月以來(lái)，兩融余額出現(xiàn)了大幅增加。
同時(shí)，以陸股通為代表的北上資金連續(xù)17個(gè)交易日流入，北上資金年內(nèi)累計(jì)流入已超1000億元，而去年全年僅為2900億元。浦銀安盛基金的分析師認(rèn)為，MSCI指數(shù)有較大可能將A股納入比例從5%提升至20%，在MSCI提升A股權(quán)重和納入富時(shí)指數(shù)的增量資金預(yù)期下，外資“搶跑”買(mǎi)入低估值藍(lán)籌，導(dǎo)致年初以來(lái)外資流入速度大幅加快。
招商基金的分析師也提出，中美貿(mào)易談判結(jié)果宣布在即，兩方有望達(dá)成諒解備忘錄這一階段性重要成果，繼續(xù)抬升市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)偏好，導(dǎo)致增量資金持續(xù)流入。
機(jī)構(gòu)觀望宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)
然而，在一派亢奮的市場(chǎng)氣氛中，投資者需要注意到一個(gè)有趣的現(xiàn)象：牛氣十足的指數(shù)與熊市思維的投資者，同時(shí)并存。
開(kāi)年大漲，非但沒(méi)能改變?nèi)藗儗?duì)市場(chǎng)前景的預(yù)期，相反，無(wú)論滿倉(cāng)跟漲者，還是空倉(cāng)觀望者，對(duì)于市場(chǎng)的基本判斷都是謹(jǐn)慎者居多。有人認(rèn)為，這正是行情依然可以看高一線的原因：真正有潛力的牛市從來(lái)就是在猶疑中演進(jìn)，在一致預(yù)期中終結(jié)。也有人認(rèn)為，這種現(xiàn)象的存在，說(shuō)明當(dāng)前市場(chǎng)還不能簡(jiǎn)單斷定為牛市已經(jīng)來(lái)臨，真正的牛市需要一個(gè)穩(wěn)定的基本面預(yù)期，而目前的宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)，尚不能扭轉(zhuǎn)人們的預(yù)期。這也意味著行情的走勢(shì)，仍有相當(dāng)?shù)牟淮_定性。
金信深圳成長(zhǎng)基金的基金經(jīng)理唐雷在接受記者采訪時(shí)分析說(shuō)，年初以來(lái)的這波反彈有多方面原因支撐。首先是宏觀經(jīng)濟(jì)有企穩(wěn)跡象，好于市場(chǎng)預(yù)期。去年12月金融、工業(yè)、投資、消費(fèi)增速均不同程度略好于市場(chǎng)悲觀預(yù)期，宏觀經(jīng)濟(jì)在短期有企穩(wěn)跡象。從現(xiàn)在到春季開(kāi)工，A股市場(chǎng)將逐步進(jìn)入經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)和上市公司業(yè)績(jī)的真空期，短期經(jīng)濟(jì)的企穩(wěn)無(wú)法證偽。另外，減稅和托底政策逐步出臺(tái)，慢慢修復(fù)了去年12月由于政策落空受到打擊的市場(chǎng)情緒。更重要的是，市場(chǎng)估值足夠便宜，在2018年受到多重抑制的估值體系有可能出現(xiàn)系統(tǒng)性抬升。影響市場(chǎng)估值體系的金融監(jiān)管政策、資本市場(chǎng)流動(dòng)性、風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)和風(fēng)險(xiǎn)偏好都在好轉(zhuǎn)。
“行情演進(jìn)到現(xiàn)在，‘春季行情’已經(jīng)進(jìn)入后半程?！碧评渍J(rèn)為，“后續(xù)需要更多關(guān)注市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)因素，主要包括國(guó)內(nèi)春季開(kāi)工低于預(yù)期，美國(guó)經(jīng)濟(jì)低于預(yù)期，海外市場(chǎng)的再度下跌等?！?/p>
海富通基金投資經(jīng)理白曉蘭認(rèn)為，當(dāng)前貨幣政策已經(jīng)偏向?qū)捤?。?018年4月開(kāi)始，央行已經(jīng)定向降準(zhǔn)4次。今年來(lái)看，盡管貨幣政策有一定程度放松，但寬松程度并不會(huì)像2015年，因此今年股市較去年或許有所改善，但仍需保持謹(jǐn)慎?！?019年的股市會(huì)跟2012年更為接近，股市波動(dòng)性或較高?！卑讜蕴m預(yù)計(jì)，股市未來(lái)走勢(shì)會(huì)偏震蕩，相對(duì)看好的是基本面良好的板塊，比如雞、豬、券商、5G等，但需關(guān)注短期上漲過(guò)快的風(fēng)險(xiǎn)，等待回調(diào)后再做基本面的篩選或是較好的選擇。