備受矚目的上市公司年報(bào)披露即將拉開帷幕。滬深交易所已發(fā)布了年報(bào)預(yù)約披露時(shí)間表。根據(jù)時(shí)間安排，深市的三圣股份、金銀河1月22日拔得頭籌，蘭州民百、光莆股份緊隨其后，均在1月25日披露。根據(jù)WIND統(tǒng)計(jì)，截至上周末，兩市共有1232家公司披露了年報(bào)預(yù)告。其中，業(yè)績預(yù)增252家、續(xù)盈163家、扭虧64家、略增313家，業(yè)績報(bào)喜公司合計(jì)792家，占比64.3%。對此，業(yè)內(nèi)人士表示，年報(bào)公布前后投資者應(yīng)回避業(yè)績大降或虧損的公司，關(guān)注業(yè)績超預(yù)期增長個(gè)股。
170只個(gè)股凈利或翻倍
根據(jù)WIND統(tǒng)計(jì)，截至目前，共有170家公司預(yù)計(jì)年報(bào)凈利潤最大增幅達(dá)到或超過100%。其中，中科新材、三特索道、天潤數(shù)娛、川潤股份、雅戈?duì)栁痪觾衾麧櫾龇拔迕謩e同比增長37.5倍、26.3倍、14.3倍、11.4倍和10倍。
記者注意到，上述5家公司業(yè)績大增大多不是因?yàn)橹鳡I業(yè)務(wù)景氣，而是2017年基數(shù)較低或變賣資產(chǎn)所致。其中，“預(yù)增王”中科新材預(yù)計(jì)全年凈利潤在8773.44萬元至9129.12萬元之間，同比增幅達(dá)3600%至3750%。不過，其高速增長的背后在于較低的基數(shù)而非經(jīng)營能力提升。公司表示，凈利大增的主要原因是“2017年度可供出售金融資產(chǎn)大額計(jì)提減值，導(dǎo)致2017年度凈利潤基數(shù)較低”。
值得一提的是，業(yè)績下滑乃至虧損的公司也不少。根據(jù)WIND統(tǒng)計(jì)，186只個(gè)股凈利潤最大下降幅度達(dá)到或超過50%。其中，遠(yuǎn)望谷、仁智股份、雛鷹農(nóng)牧、維信諾、拓維信息下滑幅度位居前五名。
此外，凈利潤虧損金額前五名的公司為中興通訊、寧波東力、*ST華信、雛鷹農(nóng)牧和恒康醫(yī)療，最大虧損金額均超過10億元。
對此，經(jīng)濟(jì)學(xué)家宋清輝對記者表示，由于四季度經(jīng)濟(jì)回落，預(yù)計(jì)上市公司年報(bào)增速整體比三季報(bào)有所回落。
化工、機(jī)械等行業(yè)預(yù)喜多
從行業(yè)分布來看，年報(bào)業(yè)績預(yù)喜的個(gè)股大多分布在化工、機(jī)械設(shè)備、電子、醫(yī)藥生物等板塊，其中化工、機(jī)械設(shè)備、電子業(yè)績預(yù)喜家數(shù)均超過70家。
國金證券首席策略分析師李立峰分析稱，“從行業(yè)或公司經(jīng)營角度觀察，對比業(yè)績預(yù)告中值和盈利預(yù)期，年報(bào)業(yè)績超于業(yè)績并且相比上年同期保持正增長的公司主要集中在化學(xué)制品、制藥、水泥、包裝印刷、電子制造、紡織服裝、計(jì)算機(jī)應(yīng)用、食品加工等細(xì)分領(lǐng)域。這些領(lǐng)域公司的年報(bào)業(yè)績狀況值得投資者關(guān)注，尤其是股價(jià)還存在超跌的公司。”
李立峰表示，化學(xué)制品行業(yè)主要受益于化工產(chǎn)品量價(jià)齊升帶來的毛利潤改善；電子制造行業(yè)則由于國內(nèi)企業(yè)加大了對于制造設(shè)備的產(chǎn)能擴(kuò)張；水泥除了環(huán)保因素，主要受益于基建補(bǔ)短板、軌道交通投資加碼；食品加工業(yè)績表現(xiàn)良好受益于大眾需求剛性，特別是乳品價(jià)格上行也為業(yè)績帶來支撐；此外禽產(chǎn)業(yè)鏈公司盈利明顯改善，供需不平衡以及相對于豬肉的替代性均帶動雞肉價(jià)格上行。
回避業(yè)績大降或虧損公司
根據(jù)上交所披露的時(shí)間表，滬市最先披露年報(bào)的是蘭州民百，公司在1月25日披露年報(bào)。緊隨蘭州民百之后的是嘉澤新能，預(yù)計(jì)在1月29日披露年報(bào)。深市方面，中小板的三圣股份和創(chuàng)業(yè)板的金銀河1月22日拔得頭籌，也是兩市最早披露年報(bào)的公司。
按照慣例，年報(bào)披露都有“好女先嫁”的傳統(tǒng)，首批公布財(cái)報(bào)的公司業(yè)績一般較好，往往也容易受資金關(guān)注。在年報(bào)披露時(shí)間公布后，蘭州民百和嘉澤新能上周五分別大漲逾6%和逾8%。
由于下半年經(jīng)濟(jì)增速下滑，市場對于上市公司年報(bào)增速回落比較擔(dān)憂，尤其商譽(yù)減值問題。最近幾年，眾多中小創(chuàng)公司熱衷于并購，因此衍生出了巨額的商譽(yù)。按照期限，不少公司業(yè)績承諾2018年將集中到期，商譽(yù)減值風(fēng)險(xiǎn)高懸。
事實(shí)上，近期銀禧科技、焦點(diǎn)科技等多家公司已紛紛宣布計(jì)提商譽(yù)減值，相關(guān)公司股價(jià)也大跌。
對此，宋清輝分析稱，“商譽(yù)雖占全部A股公司凈資產(chǎn)、凈利潤比重較小，但部分個(gè)股的商譽(yù)占比較高，如果收購標(biāo)的業(yè)績不達(dá)預(yù)期，將計(jì)提商譽(yù)減值從而相應(yīng)減少公司的凈利潤和凈資產(chǎn)，投資者對此不得不防?！?/p>
對于年報(bào)，前海開源首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家楊德龍對記者表示，目前市場依然是業(yè)績?yōu)橥酰顿Y者對于年報(bào)有望超預(yù)期增長的個(gè)股可以適當(dāng)關(guān)注，對于業(yè)績大降或虧損的公司盡量回避。
陽光私募和聚投資表示，安全邊際是2019年選股的第一要點(diǎn)。在行業(yè)景氣度向上、具備一定逆周期屬性的領(lǐng)域內(nèi)，尋找基本面發(fā)生超預(yù)期向好變化的個(gè)股。當(dāng)前，市場已處在估值底部區(qū)域，政策底已現(xiàn)。隨著政策對沖效果的進(jìn)一步顯現(xiàn)，預(yù)計(jì)2019年走勢好于2018年，結(jié)構(gòu)性機(jī)會將層出不窮。（陳燕青）