年末全球資本市場劇烈動蕩，長達(dá)10年的美股牛市或宣告終結(jié)。記者統(tǒng)計發(fā)現(xiàn)，全球主要股市和資產(chǎn)價格大多跌入熊市。據(jù)美銀美林統(tǒng)計，2018年全球主要金融資產(chǎn)中，除現(xiàn)金和美國國債之外，其余全部出現(xiàn)了虧損。
資產(chǎn)負(fù)收益堪比史上最差年份
2018年，人們可以投資的每一種資產(chǎn)類別——從全球股市到政府債券、公司債券再到大宗商品，幾乎都出現(xiàn)了負(fù)回報，或今年迄今表現(xiàn)不佳。
據(jù)德意志銀行統(tǒng)計，2018年前11個月全球有89％的資產(chǎn)負(fù)收益，為1901年有統(tǒng)計以來的歷史之最，秒殺1929年大蕭條時期。而最新的數(shù)據(jù)更為驚人，截至12月20日，以美元計價來看，今年累計負(fù)回報的資產(chǎn)占比已高達(dá)93％。
即使在2008年金融危機(jī)期間，政府債券和黃金也有盈利。而在2015年，當(dāng)大多數(shù)資產(chǎn)類別出現(xiàn)虧損時，至少股票和美國國債實現(xiàn)了正回報。在美股經(jīng)歷本月暴跌后，納斯達(dá)克指數(shù)和標(biāo)普500指數(shù)均已跌入熊市。
記者統(tǒng)計發(fā)現(xiàn)，截至12月26日，美國三大股指跌破年線并創(chuàng)年內(nèi)新低，道瓊斯指數(shù)較高點跌超19%，標(biāo)普500指數(shù)較高點跌超20%，納斯達(dá)克指數(shù)較高點跌超23%；香港恒生指數(shù)較高點跌超26%，德國DAX指數(shù)較高點跌超22%，日經(jīng)225指數(shù)較高點跌超21%，A股主要指數(shù)較高點跌超30%；WTI原油價格較高點跌超44%，ICE布倫特原油價格較高點跌超41%，比特幣今年跌幅超過80%，新興國家貨幣對美元大幅貶值……
據(jù)德意志銀行估計，截至12月9日，全球上市公司總市值較1月28日的87289962917450美元下降了近15萬億美元（約合103.4萬億元）。
業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，引發(fā)全球股市拋售的潛在動因很多，包括地緣政治風(fēng)險上升、貿(mào)易摩擦的不確定性、全球經(jīng)濟(jì)增長放緩演化為全球衰退的風(fēng)險……讓投資者感到恐慌的根本原因之一，是近年來推動股市上揚的全球步調(diào)一致的增長期即將結(jié)束。
明年成熟市場風(fēng)險大于機(jī)會
據(jù)彭博新聞社的調(diào)查，經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)測的美國和歐元區(qū)2019年發(fā)生衰退的可能性分別為15%和18%。即使是備受脫歐打擊的英國，陷入經(jīng)濟(jì)衰退的風(fēng)險也只有20%，而日本的衰退風(fēng)險則上升至30%。
美聯(lián)儲每季度將基準(zhǔn)利率上調(diào)一次，短期國債的收益率都會上升。較短期國債的收益率高于較長期國債，被視為經(jīng)濟(jì)衰退即將來臨的信號。今年4季度：5年期美國國債的收益率已經(jīng)低于2年期國債。
英大證券研究所所長李大霄表示，歐美股市特別是美股上漲了10年，上漲多了回調(diào)是正常的，并不意味著經(jīng)濟(jì)衰退。如果經(jīng)濟(jì)增長明顯放緩了，各國央行貨幣政策也會微調(diào)。他說，金融資產(chǎn)收益有大年和小年，今年全球主要金融資產(chǎn)均虧損，2019年大類資產(chǎn)收益情況將有望好轉(zhuǎn)，特別是估值較低的新興市場如A股、港股，成熟市場如美股熊市剛開始，2019年仍應(yīng)回避成熟市場急跌風(fēng)險?！懊髂晖顿Y高風(fēng)險資產(chǎn)依然賺錢較難，投資者只能選擇防守性資產(chǎn)，比如估值底部的A股優(yōu)質(zhì)藍(lán)籌，切忌增加杠桿投資高風(fēng)險股票”。
BMO美國利率策略主管Ian Lyngen表示，“2018年所有資產(chǎn)表現(xiàn)不佳，只是因為美聯(lián)儲加快了收緊貨幣政策的進(jìn)程，采取了加息和縮減資產(chǎn)負(fù)債表的雙管齊下的方式。因此，當(dāng)美聯(lián)儲積極試圖抑制資產(chǎn)泡沫時，很難找到表現(xiàn)優(yōu)異的資產(chǎn)，股市仍有下調(diào)的空間，股市的投資機(jī)會依然渺?！薄?/p>
“我們正處于商業(yè)周期的末期?！盤NC Investments資深分析師Madison Nestor稱，“過去七八年來，我們一直在經(jīng)濟(jì)擴(kuò)張，這已經(jīng)很長時間了。經(jīng)濟(jì)衰退可能在未來兩年內(nèi)到來?！保ㄧ妵螅?/p>