圖片來源:全景網(wǎng)
關(guān)于滬倫通相關(guān)業(yè)務(wù)監(jiān)管規(guī)定，證監(jiān)會(huì)于日前公開征求意見。有消息稱，年底之前可實(shí)現(xiàn)首家滬倫通企業(yè)掛牌交易，這意味著滬倫通有望年內(nèi)正式啟動(dòng)。對此，多位業(yè)內(nèi)人士表示，滬倫通的推出意味著A股國際化程度進(jìn)一步加深，將給市場帶來增量資金，未來上海A股可通過滬倫通在英國股市融資，由于東向CDR可跨境轉(zhuǎn)換，有利于避免滬倫通試點(diǎn)初期的炒作行為。
滬倫通料無太多技術(shù)障礙
“滬倫通”是上交所與倫交所互聯(lián)互通機(jī)制，指符合條件的兩地上市公司，依照對方市場法律法規(guī)，發(fā)行DR并在對方市場上市交易。
有消息稱，目前已有部分在中英兩地均有業(yè)務(wù)的企業(yè)對滬倫通比較感興趣，年底之前有望正式啟動(dòng)滬倫通交易，實(shí)現(xiàn)首家企業(yè)掛牌交易。
記者從機(jī)構(gòu)人士處獲悉，上交所近期向各家券商下發(fā)了《關(guān)于啟動(dòng)滬倫通做市業(yè)務(wù)市場準(zhǔn)備工作》的通知。此外，上交所還向各家券商下發(fā)了滬倫通CDR接口規(guī)范說明書及技術(shù)實(shí)施指引。
前海開源首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家楊德龍認(rèn)為，滬港通、深港通成功開通且成功運(yùn)行，給滬倫通開通積攢大量的經(jīng)驗(yàn)，在技術(shù)上應(yīng)該沒有多少障礙了。
上海A股可在倫交所融資
滬倫通包括東、西兩個(gè)業(yè)務(wù)方向。東向業(yè)務(wù)是指倫交所公司在上交所掛牌CDR，西向業(yè)務(wù)是指上海A股在倫交所掛牌全球存托憑證（簡稱GDR）。為穩(wěn)妥起步，DR的基礎(chǔ)證券僅限于股票，東向業(yè)務(wù)暫不允許倫交所公司在A股通過新增股份發(fā)行CDR的方式直接融資，上海A股則可通過發(fā)行GDR直接在英國市場融資。
“估計(jì)初期將選擇兩地市值較大、有國際知名度的藍(lán)籌股作為試點(diǎn)?！北狈揭患胰掏缎懈吖鼙硎?，“上海A股可以在倫交所融資，這對有國際業(yè)務(wù)的券商是一個(gè)機(jī)會(huì)。”
根據(jù)申萬宏源測算，假設(shè)上證180成分股全部在倫交所實(shí)現(xiàn)GDR的發(fā)行，5年總體融資規(guī)模為8900億元左右，年均融資規(guī)模為1780億元左右。
中金公司首席策略分析師王漢鋒表示，海外公司發(fā)行CDR的東向業(yè)務(wù)目前將采取非融資型CDR形式，有利于避免滬倫通開通對A股形成融資壓力。由于東向CDR可跨境轉(zhuǎn)換，該制度將使東向CDR與正股之間形成價(jià)格聯(lián)動(dòng)，也有利于避免滬倫通試點(diǎn)初期可能的炒作行為。
經(jīng)濟(jì)學(xué)家宋清輝指出，“滬港通是兩地投資者相互之間可以直接到對方的市場上買賣股票，而滬倫通是將對方市場的股票轉(zhuǎn)換成DR再到本地市場掛牌交易?！?/p>
對A股資金分流有限
如何看待滬倫通的影響？“初期雙向流動(dòng)規(guī)模不會(huì)太大，對兩地市場影響有限，”上海一家私募高管預(yù)計(jì)，“畢竟內(nèi)地投資者對英國股市還有個(gè)熟悉的過程，不會(huì)隨便買賣倫交所的股票，對A股資金分流有限，而海外資金此前大多已通過深滬港通和QFII渠道進(jìn)入A股。不過，從長遠(yuǎn)看，未來兩地的優(yōu)質(zhì)個(gè)股都有望受到資金的青睞?！?/p>
楊德龍對記者分析稱，“在開通滬倫通后，部分歐洲資金將會(huì)加大對A股的關(guān)注度，也會(huì)增加對A股的配置比例。雖然還很難預(yù)估增量資金有多少，但應(yīng)該是可以和滬港通、深港通開通后外資流入量來類比的。此外，海外機(jī)構(gòu)比較崇尚價(jià)值投資理念，滬倫通開通無疑能夠進(jìn)一步強(qiáng)化藍(lán)籌股及白馬股的行情?！保ㄓ浾?陳艷青）