隨著上市公司中報(bào)披露進(jìn)入尾聲，業(yè)績(jī)地雷也不斷曝出。寧波東力、領(lǐng)益智造、南京新百、金龍機(jī)電、宜通世紀(jì)等多家公司因各種計(jì)提而導(dǎo)致業(yè)績(jī)大變臉，股價(jià)也隨之暴跌，令投資者防不勝防。根據(jù)記者梳理，商譽(yù)減值、預(yù)付賬款、資產(chǎn)減值等各項(xiàng)計(jì)提導(dǎo)致了部分公司業(yè)績(jī)大變臉，其中商譽(yù)減值殺傷力最大。對(duì)此，多位業(yè)內(nèi)人士表示，高溢價(jià)并購(gòu)將形成高商譽(yù)，這類公司常會(huì)面臨更大的減值風(fēng)險(xiǎn)，投資者對(duì)此應(yīng)保持警惕。

各種計(jì)提埋下地雷

在曝出巨額計(jì)提資產(chǎn)減值準(zhǔn)備后，周三寧波東力大幅低開(kāi)，早盤很快被打至跌停。截至收盤，該股被封死跌停，今年至今已暴跌逾六成。

寧波東力28日晚披露的中報(bào)顯示，上半年公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)收116億元，同比大增34倍，然而卻巨虧31.47億元，其背后原因正是因?yàn)楣居?jì)提資產(chǎn)減值準(zhǔn)備30.89億元。如果扣除資產(chǎn)減值準(zhǔn)備后，公司正常經(jīng)營(yíng)性虧損0.58億元。同時(shí)，公司預(yù)計(jì)今年前三季度虧損31.5億元~32.5億元。

寧波東力之所以會(huì)出現(xiàn)巨虧正是因?yàn)楣静①?gòu)埋下的地雷。2016年6月，公司宣布擬21.6億元收購(gòu)年富供應(yīng)鏈100%股權(quán)。去年7月，年富供應(yīng)鏈完成過(guò)戶，當(dāng)年富供應(yīng)鏈貢獻(xiàn)了公司94%的營(yíng)業(yè)收入和凈利潤(rùn)。

為此，深交所發(fā)出問(wèn)詢函，要求公司說(shuō)明報(bào)告期內(nèi)資產(chǎn)減值準(zhǔn)備計(jì)提金額的具體計(jì)算過(guò)程，資產(chǎn)減值準(zhǔn)備的計(jì)提依據(jù)是否合理、充分，計(jì)提金額的計(jì)算過(guò)程及會(huì)計(jì)處理是否符合企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的相關(guān)規(guī)定；公司發(fā)現(xiàn)相關(guān)資產(chǎn)存在減值跡象的時(shí)點(diǎn)，以及公司完成相關(guān)資產(chǎn)減值測(cè)試、確認(rèn)具體計(jì)提金額的時(shí)點(diǎn)等。

近期，多家公司在公布中報(bào)期間突然業(yè)績(jī)大變臉，主要原因便是各種計(jì)提。有的公司因?yàn)榇饲安①?gòu)引發(fā)的商譽(yù)減值準(zhǔn)備，有的是因?yàn)轭A(yù)付款項(xiàng)等無(wú)法收回，有的是因?yàn)樽庸就顿Y收益減少，還有的是因?yàn)槭芷渌緜鶆?wù)危機(jī)牽連。

上周末，領(lǐng)益智造披露的中報(bào)顯示，今年上半年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入約98.17億元，同比增長(zhǎng)236.41%；凈利潤(rùn)卻虧損約5.81億元，同比大降209.91%。業(yè)績(jī)巨虧主要由于對(duì)預(yù)付款項(xiàng)計(jì)提壞賬準(zhǔn)備近5.6億元。7月16日，公司突然曝出黑天鵝事件，控股子公司先后向廣州卓益、江門恒浩預(yù)付貨款合計(jì)約11.2億元，可能難以收回。

并購(gòu)中的商譽(yù)減值沖擊大

記者注意到，近年來(lái)上市公司業(yè)績(jī)大變臉大多與此前的并購(gòu)有關(guān)，因?yàn)椴①?gòu)形成巨大的商譽(yù)，而一旦業(yè)績(jī)不達(dá)預(yù)期將大量計(jì)提。中科金財(cái)、光一科技等公司年初就曝出因計(jì)提商譽(yù)減值而導(dǎo)致去年年報(bào)業(yè)績(jī)大變臉。

所謂商譽(yù)，是指能在未來(lái)期間為企業(yè)經(jīng)營(yíng)帶來(lái)超額利潤(rùn)的潛在經(jīng)濟(jì)價(jià)值。在企業(yè)合并時(shí)，它是購(gòu)買企業(yè)投資成本超過(guò)被合并企業(yè)凈資產(chǎn)公允價(jià)值的差額。商譽(yù)減值是指對(duì)企業(yè)在并購(gòu)中形成的商譽(yù)進(jìn)行減值測(cè)試后，確認(rèn)相應(yīng)的減值損失。

本周一晚，南京新百中報(bào)顯示，公司上半年實(shí)現(xiàn)營(yíng)收85.38億元，同比增長(zhǎng)9%；凈利潤(rùn)卻巨虧15.93億元。公司對(duì)收購(gòu)HOFUKI89%股權(quán)的可收回金額減記為零，對(duì)此次收購(gòu)形成的商譽(yù)計(jì)提18.4億元減值準(zhǔn)備，這一金額已經(jīng)超出公司當(dāng)初收購(gòu)時(shí)的基礎(chǔ)對(duì)價(jià)15.62億元。這也是南京新百上市以來(lái)曝出的最大虧損金額，引發(fā)投資者詬病。

“并購(gòu)時(shí)形成的商譽(yù)越大，未來(lái)計(jì)提減值對(duì)相關(guān)公司的沖擊就越大?！?經(jīng)濟(jì)學(xué)家宋清輝表示，“并購(gòu)是一把雙刃劍，一旦收購(gòu)標(biāo)的業(yè)績(jī)不達(dá)標(biāo)甚至虧損，相關(guān)公司將計(jì)提大額商譽(yù)減值，最終導(dǎo)致業(yè)績(jī)大降甚至虧損?！?/p>

前海開(kāi)源首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家楊德龍指出，并購(gòu)一方面能提升相關(guān)公司的業(yè)績(jī)，另一方面一旦收購(gòu)標(biāo)的不達(dá)預(yù)期將引發(fā)商譽(yù)減值計(jì)提。

在眾多公司因商譽(yù)減值曝出業(yè)績(jī)變臉后，監(jiān)管層也予以高度關(guān)注，交易所紛紛發(fā)出問(wèn)詢函。從年報(bào)發(fā)出的問(wèn)詢函來(lái)看，交易所對(duì)于上市公司的并購(gòu)后遺癥即商譽(yù)減值和業(yè)績(jī)承諾的實(shí)現(xiàn)情況尤為關(guān)注。數(shù)據(jù)顯示，2017年年報(bào)審核涉及并購(gòu)重組問(wèn)題的函件比例近三成。

安信證券策略分析師陳果認(rèn)為，一旦收購(gòu)時(shí)超額支付或者被收購(gòu)公司后期未達(dá)到業(yè)績(jī)承諾或者承諾期后發(fā)生業(yè)績(jī)變臉，都可能導(dǎo)致并購(gòu)企業(yè)發(fā)生商譽(yù)減值。（記者 陳燕青）