讀特客戶端·深圳新聞網(wǎng)2022年7月13日訊(記者 劉嘉敏 通訊員 王慧)2022年7月13日,渣打銀行財富管理部發(fā)布了主題為“步步為營,險中求勝”的2022年下半年《全球市場展望》。在宏觀方面,報告預(yù)計美聯(lián)儲到年底前將再次加息150個基點(diǎn)至3.25%,使利率超過美聯(lián)儲的“中性”水平2.5%。隨著美聯(lián)儲政策變得具有限制性,未來6-12個月美國經(jīng)濟(jì)衰退的風(fēng)險將大幅上升。通脹高企且不斷上升,加上全球央行越來越強(qiáng)硬,加大了經(jīng)濟(jì)增長大幅放緩的可能性。與此同時,中國處于經(jīng)濟(jì)周期的另一側(cè),對財政和信貸政策轉(zhuǎn)向更為支持,有望從上半年的艱難挑戰(zhàn)中逐漸復(fù)蘇。以下觀點(diǎn)概括了本報告中渣打銀行對各類關(guān)鍵資產(chǎn)的看法:
在債券方面,未來12個月,市場可能會逐漸關(guān)注增長的下行風(fēng)險,為質(zhì)量更高的債券創(chuàng)造更有利的環(huán)境。亞洲美元債仍被看好,因其總體信用質(zhì)量較高,且有中國進(jìn)一步放寬政策支持的跡象。由于能源和食品價格上漲可能導(dǎo)致一些新興市場違約率上升,渣打?qū)⑿屡d市場美元政府債的評級下調(diào)至核心持倉。
對股票來說,全球范圍內(nèi)的強(qiáng)勁通脹已迫使許多央行收緊貨幣政策,這可能導(dǎo)致增長放緩,削弱公司盈利前景。渣打?qū)⑷蚬善迸渲孟抡{(diào)為核心持倉,同時增持債券市場。亞洲(除日本)仍是全球股票中看好的地區(qū)。在亞洲,渣打看好中國和印度。中國約占亞洲(除日本)股票的40%,渣打認(rèn)為這是該地區(qū)股票在全球范圍內(nèi)有可能跑贏大盤的主要推動因素。渣打?qū)喼蓿ǔ毡荆┑貐^(qū)的中國離岸和在岸股票均上調(diào)為“超配”。此外,渣打還將英國股票上調(diào)為“看好”,因為它在能源、礦業(yè)和金融等可能獲益于高通脹行業(yè)的比重較高。
外匯上,渣打短期對美元基本持中立態(tài)度,未來6-12個月看淡美元,并預(yù)計美元將在下半年見頂。全球各國央行紛紛效仿美聯(lián)儲,收緊貨幣政策,旨在避免貨幣大幅走弱以及通脹水平進(jìn)一步升高——這最終應(yīng)會令美元承壓。短期來看,美聯(lián)儲可能仍然采取最強(qiáng)硬的立場,而地緣政治風(fēng)險可能擴(kuò)大美元作為避險資產(chǎn)的需求。
在黃金領(lǐng)域,渣打認(rèn)為黃金仍然是看好的持倉以及關(guān)鍵投資組合多樣化工具。一方面,黃金在美元走弱的環(huán)境中表現(xiàn)良好;另一方面,如果經(jīng)濟(jì)增長顯著放緩,或可能出現(xiàn)衰退,黃金應(yīng)會獲益于避險資金流入。
此外,由于供應(yīng)增長緩慢、閑置產(chǎn)能緊張及庫存低,超過了對全球經(jīng)濟(jì)增長下滑導(dǎo)致需求放緩的擔(dān)憂,渣打維持對油價的看漲觀點(diǎn),油價可能進(jìn)一步攀升。美國戰(zhàn)略石油儲備的庫存降至1987年以來的最低水平,全球石油庫存仍處于多年來的低位。