銀行理財轉(zhuǎn)型正進入深水區(qū)。銀行業(yè)理財?shù)怯浲泄苤行?月27日在北京發(fā)布的《中國理財市場2021年一季度報告》（以下簡稱《報告》）顯示，截至2021年3月末，中國銀行業(yè)理財市場規(guī)模達25.03萬億元，同比增長7.02%；全市場新增理財投資者817.15萬，達4979.63萬，今年前3個月累計實現(xiàn)理財投資收益2095.83億元，較好地滿足了投資者的資產(chǎn)保值增值需求。

理財公司成為主力軍

數(shù)據(jù)顯示，理財公司已成為市場主力軍?！秷蟾妗凤@示，截至2021年3月末，理財公司新發(fā)產(chǎn)品1452只，累計募集金額8.34萬億元，占全市場比例達27.06%；理財公司存續(xù)產(chǎn)品規(guī)模7.61萬億元，同比增長5.06倍，占全市場的比例達到30.40%，成為第一大機構(gòu)類型。

從陸續(xù)發(fā)布的2020年上市銀行年報來看，絕大部分銀行理財產(chǎn)品規(guī)模穩(wěn)步增長、產(chǎn)品凈值化率不斷提升；理財子公司盈利能力增強，產(chǎn)品類型更加豐富。

截至2020年底，銀行理財市場規(guī)模已達25.86萬億元，當年累計為投資者創(chuàng)造收益9932.5億元。上市銀行在其中占據(jù)了主導地位。年報數(shù)據(jù)顯示，建行集團理財產(chǎn)品規(guī)模達22248.48億元，其中母行15278.64億元，建信理財子公司6969.84億元；農(nóng)行集團理財產(chǎn)品余額20277.27億元，其中母行10779.13億元，農(nóng)銀理財9498.14億元；交行集團表外理財產(chǎn)品平均余額10938.35億元，交銀理財子公司產(chǎn)品余額5337.97億元。

在規(guī)模不斷擴大的同時，銀行理財子公司的盈利能力顯現(xiàn)。“截至目前已經(jīng)公布2020年業(yè)績報告的上市銀行中，有14家理財子公司運行情況出爐，且經(jīng)營業(yè)績均實現(xiàn)盈利?！逼找鏄藴恃芯繂T于康表示，由于不同銀行理財子公司開業(yè)起點時間不同，以及由母行遷移至理財子公司產(chǎn)品的整改工作進度有差異，不同理財子公司管理規(guī)模及經(jīng)營業(yè)績差異較大，就滿足2020年完整經(jīng)營年度的理財子公司來看，2020年，國有大行中，中郵理財盈利最高，實現(xiàn)11.87億元的凈利潤，股份行中招銀理財盈利最大，實現(xiàn)24.53億元的凈利潤，且在目前已披露業(yè)績數(shù)據(jù)的理財子公司中是盈利最多的。

除中郵理財外，在國有大行理財子公司中，交銀理財凈利潤為6.65億元，較2019年度的8911.54萬元大幅增長了647%。數(shù)據(jù)顯示，截至2020年末，交銀理財總資產(chǎn)為88.74億元，凈資產(chǎn)87.42億元，分別比上年同期增加6.97億元和6.53億元。此外，中銀理財、工銀理財和建信理財去年的凈利潤均不到5億元，分別為4.55億元、4.08億元和3.35億元，均較去年有不同程度增長。在股份行的理財子公司中，信銀理財和光大銀行的凈利潤均超過了5億元，分別為5.95億元和5.64億元。

產(chǎn)品仍以固收為主

在產(chǎn)品類型上，于康表示：“目前銀行理財業(yè)務處于轉(zhuǎn)型過渡期，理財子公司也屬于新晉經(jīng)營主體，理財子公司產(chǎn)品仍以固收類為主，但對權(quán)益類資產(chǎn)的配置力度正逐步加強，多數(shù)理財子公司發(fā)行了‘固收+’產(chǎn)品，同時對混合類、權(quán)益類產(chǎn)品的研發(fā)力度也不斷加強，正在不斷補足投研短板，增強自身競爭力?！?/p>

回顧2020年，對銀行理財市場來說，影響力最大的事件之一莫過于“資管新規(guī)過渡期延長”。2018年發(fā)布的《關(guān)于規(guī)范金融機構(gòu)資產(chǎn)管理業(yè)務的指導意見》對銀行理財打破剛性兌付、實現(xiàn)凈值化轉(zhuǎn)型提出明確要求。2020年7月，中國人民銀行宣布資管新規(guī)過渡期延長到2021年底，這無疑為銀行提供了更多調(diào)整的空間。

資管新規(guī)發(fā)布以來，銀行理財逐漸從保本保收益的預期收益型產(chǎn)品，轉(zhuǎn)向盈虧自負、不做剛性兌付的凈值型產(chǎn)品。經(jīng)過2019年的經(jīng)驗積累和系統(tǒng)完善后，2020年銀行理財凈值型產(chǎn)品的發(fā)行速度進一步加快。從上市銀行凈值型產(chǎn)品的占比情況看，絕大部分都在一半以上，介于50%至70%之間，最高為76.76%。

業(yè)內(nèi)專家表示，隨著銀行理財轉(zhuǎn)型的不斷推進，傳統(tǒng)老產(chǎn)品已逐步退出市場，取而代之的是凈值型產(chǎn)品，銀行理財步入新的發(fā)展階段，回歸本源，做“真資管”。在資管新規(guī)與理財新規(guī)確定的監(jiān)管格局下，銀行理財也積極調(diào)整發(fā)展理念與方向，完成從“剛兌”至“轉(zhuǎn)型”的蛻變。未來，銀行理財規(guī)模將告別無序擴張，凈值型產(chǎn)品將進一步增加，銀行的資產(chǎn)管理能力將持續(xù)增強，行業(yè)將由“大資管”走向“真資管”。

加快開發(fā)個性化產(chǎn)品

“銀行業(yè)收入長期以凈息差為主，但隨著國民經(jīng)濟發(fā)展，低利率市場環(huán)境一定會到來，銀行要在傳統(tǒng)存貸款之外尋找更多元的發(fā)展空間，財富管理能擴大非利息收入，使銀行擺脫凈息差依賴?！闭行?020年度報告首次出現(xiàn)“大財富管理價值循環(huán)鏈”的提法，吸引了外界關(guān)注。

當前，財富管理市場競爭對手眾多，專業(yè)資管機構(gòu)、互聯(lián)網(wǎng)公司各有優(yōu)勢，銀行如何面對競爭？“相比市場化的資產(chǎn)管理機構(gòu)，銀行的資產(chǎn)組織和產(chǎn)品創(chuàng)設(shè)能力是難點和痛點?！闭行行虚L田惠宇表示，盡管過去幾年已在有針對性地布局，但未來仍需繼續(xù)加強。

“隨著整個居民財富不斷增長，如何加快和推進差異化的服務，來滿足客戶的個性化資產(chǎn)配置需求將是商業(yè)銀行財富管理的關(guān)鍵所在，也是商業(yè)銀行在傳統(tǒng)的存款和貸款業(yè)務之外，打造我們的資管業(yè)務和財富管理的第三支柱的發(fā)展必然要求?！?/p>

作為銀行理財轉(zhuǎn)型重要抓手，理財子公司的發(fā)展思路也愈加清晰?！皞鶛?quán)類資產(chǎn)是銀行理財子公司投資的重要方向，也是銀行理財子公司支持服務實體的重要途徑。”信銀理財有關(guān)負責人對記者表示，“十四五”開局之年，信銀理財將堅持以服務國家戰(zhàn)略為方向，緊扣深化國企改革、加大科技創(chuàng)新、融入國家區(qū)域發(fā)展戰(zhàn)略三條主線，深耕先進智造、先進材料、新消費和新型城鎮(zhèn)化等重要板塊。

隨著區(qū)域銀行理財子公司的陸續(xù)獲批，其在功能上也在不斷探索新方向。今年3月25日，成都銀行與渝農(nóng)商理財子公司共同發(fā)行成渝地區(qū)雙城經(jīng)濟圈建設(shè)主題理財產(chǎn)品，以實際行動助力成渝地區(qū)雙城經(jīng)濟圈建設(shè)，滿足成渝地區(qū)投資者多元化投資需求。該產(chǎn)品為金融機構(gòu)發(fā)行的首只以成渝地區(qū)雙城經(jīng)濟圈建設(shè)為主題的理財產(chǎn)品，成都銀行首期發(fā)行規(guī)模為7億元，期限358天，產(chǎn)品類型為凈值型，業(yè)績比較基準4.20%，產(chǎn)品募集資金將全部投向成渝地區(qū)雙城經(jīng)濟圈內(nèi)的企業(yè)債券，特別是基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)類企業(yè)債券。