深圳商報(bào)2019年01月18日訊 （記者 吳玉函)1月17日，央行公告稱(chēng)，為維護(hù)銀行體系流動(dòng)性合理充裕，人民銀行以利率招標(biāo)方式開(kāi)展了4000億元逆回購(gòu)操作。此次逆回購(gòu)操作包括2500億元7天期、1500億元28天期，中標(biāo)利率分別持穩(wěn)于2.55%、2.85%；因17日有200億元逆回購(gòu)到期，實(shí)現(xiàn)凈投放3800億元。而從本周來(lái)看，央行已通過(guò)降準(zhǔn)和逆回購(gòu)?fù)斗偶s兩萬(wàn)億資金。
在停做數(shù)月之后，央行14日重啟了28天期逆回購(gòu)操作，提前投放跨春節(jié)資金意圖明顯。當(dāng)日開(kāi)展了1000億元逆回購(gòu)操作，因有800億元逆回購(gòu)到期，當(dāng)日實(shí)現(xiàn)200億元凈投放。15日，央行開(kāi)展1800億逆回購(gòu)操作，當(dāng)天無(wú)逆回購(gòu)到期。16日28天期逆回購(gòu)操作量進(jìn)一步放大，人民銀行以利率招標(biāo)方式開(kāi)展了5700億元逆回購(gòu)操作，因有100億元逆回購(gòu)到期，當(dāng)日實(shí)現(xiàn)凈投放5600億元。從14日到17日，央行通過(guò)逆回購(gòu)累計(jì)投放12500億元。
另外，根據(jù)央行先前公布的安排，2019年第一批降準(zhǔn)釋放資金在15日如期而至，將釋放資金約7500億元。央行月初稱(chēng)，為進(jìn)一步支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展，優(yōu)化流動(dòng)性結(jié)構(gòu)，降低融資成本，決定下調(diào)金融機(jī)構(gòu)存款準(zhǔn)備金率1個(gè)百分點(diǎn)，2019年1月15日和1月25日分別下調(diào)0.5個(gè)百分點(diǎn)。
總體來(lái)看，本周央行通過(guò)逆回購(gòu)已投放12500億元，同時(shí)15日降準(zhǔn)預(yù)計(jì)投放資金7500億元左右，央行通過(guò)“降準(zhǔn)+逆回購(gòu)”已投放資金約2萬(wàn)億元。
央行連續(xù)大額投放有力地穩(wěn)定了資金面。1月16日，貨幣市場(chǎng)利率基本結(jié)束了上周后半周以來(lái)的上行勢(shì)頭，波動(dòng)趨緩；銀行間市場(chǎng)代表性的7天期回購(gòu)利率DR007小幅下行3bp至2.61%。1月17日，除了一月期利率與此前一個(gè)交易日持平外，上海銀行間同業(yè)拆放利率（Shibor）其余期限品種全部下行。具體來(lái)看，隔夜、七天期、14天期Shibor利率分別下行4.7、2.9、0.7個(gè)基點(diǎn)至2.2590%、2.6110%、2.5690%；三個(gè)月、六個(gè)月、一年期Shibor利率分別下行1.2、1.3、1個(gè)基點(diǎn)至2.9300%、3.0660%、3.3040%。
分析人士認(rèn)為，得益于央行大力度和前瞻性的操作安排，年初流動(dòng)性缺口得以緩解。
數(shù)據(jù)顯示，到本周后半段，稅期因素影響將有所減輕，但春節(jié)因素的影響將開(kāi)始顯現(xiàn)，央行大概率仍將繼續(xù)通過(guò)多種手段和工具組合提供必要的流動(dòng)性支持。從已知信息來(lái)看，1月25日還有一次0.5個(gè)百分點(diǎn)的降準(zhǔn)，TMLF和普惠金融定向降準(zhǔn)動(dòng)態(tài)考核也很可能在1月中下旬實(shí)施。春節(jié)前，央行繼續(xù)通過(guò)公開(kāi)市場(chǎng)操作投放適量流動(dòng)性的可能性也不小。
對(duì)此，交通銀行發(fā)展研究部高級(jí)研究員陳冀表示，從最近的IBLI銀行間流動(dòng)性指數(shù)的監(jiān)測(cè)情況來(lái)看，近幾日市場(chǎng)的流動(dòng)性壓力比較高，因此進(jìn)行大規(guī)模的逆回購(gòu)?fù)斗乓苍谝饬现?。銀行體系在年初資產(chǎn)規(guī)模運(yùn)用比較大，不僅信貸投放較快，配置其他債券類(lèi)產(chǎn)品也會(huì)產(chǎn)生流動(dòng)性消耗，因此負(fù)債端就存在流動(dòng)性缺口，央行適當(dāng)適時(shí)地進(jìn)行流動(dòng)性投放和補(bǔ)充將有助于緩解年初的流動(dòng)性缺口壓力。
業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，28天期資金的投放，恰好跨過(guò)春節(jié)假期，釋放出央行提前布局跨年資金面、維穩(wěn)春節(jié)流動(dòng)性的信號(hào)。在降準(zhǔn)和公開(kāi)市場(chǎng)操作的組合搭配下，今年春節(jié)資金面將平穩(wěn)度過(guò)。
中信證券首席固收分析師明明指出，本次降準(zhǔn)資金的筑底一定程度穩(wěn)定了跨年資金面狀況，但今年一季度流動(dòng)性的擾動(dòng)因素還集中于地方政府債券的供給壓力以及財(cái)政支出發(fā)力等。除本次全面降準(zhǔn)外，并不排除后續(xù)其他操作出臺(tái)的可能。