曾長期作為“配角”的結(jié)構(gòu)性存款產(chǎn)品，最近在理財(cái)市場上火熱了起來。
據(jù)了解，近期不少銀行熱推結(jié)構(gòu)性存款產(chǎn)品，其預(yù)期年化收益率大多在4%以上，看齊同期銀行理財(cái)收益。央行數(shù)據(jù)顯示，截至2月份，國有四大商業(yè)銀行結(jié)構(gòu)性存款規(guī)模達(dá)1.81萬億元，同比增長38.84%。其中，個(gè)人結(jié)構(gòu)性存款漲幅突出，同比漲幅達(dá)85.60%。結(jié)構(gòu)性存款還受到不少上市公司的青睞。據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，年初至今，滬深兩市有300多家公司選擇結(jié)構(gòu)性存款作為重要的理財(cái)工具。
結(jié)構(gòu)性存款到底是存款還是理財(cái)？大熱又該如何看待？
結(jié)構(gòu)性存款不是單純的普通存款，是商業(yè)銀行在吸收客戶普通存款的基礎(chǔ)上加入一定的衍生品結(jié)構(gòu)性的金融產(chǎn)品。具體可以分為兩部分，一部分與普通存款一樣，運(yùn)用在銀行信貸或固定收益類等低風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)品上；另一部分資金投資高收益、高風(fēng)險(xiǎn)的產(chǎn)品。對投資者來說，收益也有兩部分，一部分是存款產(chǎn)生的固定收益，另一部分收益則與投資標(biāo)的物掛鉤。早在上世紀(jì)90年代末，國內(nèi)部分銀行就推出了結(jié)構(gòu)性存款，但多年來一直不溫不火。
此次結(jié)構(gòu)性存款大熱，一個(gè)重要原因是保本理財(cái)受限。去年年底下發(fā)的《關(guān)于規(guī)范金融機(jī)構(gòu)資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的指導(dǎo)意見(征求意見稿)》明確規(guī)定，金融機(jī)構(gòu)開展資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)時(shí)不得承諾保本保收益，出現(xiàn)兌付困難時(shí)，金融機(jī)構(gòu)不得以任何形式墊資兌付，這會對銀行表內(nèi)理財(cái)，也就是保本理財(cái)業(yè)務(wù)形成沖擊。對此，不少銀行也已經(jīng)開始未雨綢繆，為表內(nèi)理財(cái)業(yè)務(wù)謀求轉(zhuǎn)型。結(jié)構(gòu)性存款同屬表內(nèi)業(yè)務(wù)，且產(chǎn)品設(shè)計(jì)上靈活多變，是一個(gè)不錯(cuò)的選擇。
結(jié)構(gòu)性存款不同于一般意義上的銀行理財(cái)。以之前的預(yù)期收益型銀行理財(cái)產(chǎn)品為例，其一般根據(jù)資金池以往業(yè)績，給投資者一個(gè)預(yù)期收益，到期后再以滾動方式剛性兌付，投資者對理財(cái)資金的投向一無所知。結(jié)構(gòu)性存款則有明確的存款投向和風(fēng)險(xiǎn)提示，以及所掛鉤的產(chǎn)品達(dá)到什么樣的觸發(fā)條件才能獲得預(yù)期收益。投資者可以根據(jù)自己對未來行情的判斷作出選擇并承擔(dān)相應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)。從這個(gè)角度看，結(jié)構(gòu)性存款對銀行理財(cái)業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型具有積極意義。
值得注意的是，由于結(jié)構(gòu)性存款涉及衍生品投資，但銀行并不能直接配置衍生品等高風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)，開展結(jié)構(gòu)性存款業(yè)務(wù)理論上也存在一定的合規(guī)風(fēng)險(xiǎn)。此外，由于各銀行對結(jié)構(gòu)性存款會計(jì)計(jì)量和統(tǒng)計(jì)口徑也存在偏差，在銷售流程、協(xié)議文本、投資者風(fēng)險(xiǎn)提示方面，也并沒有相關(guān)監(jiān)管細(xì)則的規(guī)定，這都制約了結(jié)構(gòu)性存款的進(jìn)一步發(fā)展。當(dāng)下，還需進(jìn)一步完善相關(guān)制度細(xì)則，設(shè)置好合規(guī)邊界，以使結(jié)構(gòu)性存款業(yè)務(wù)在銀行理財(cái)轉(zhuǎn)型、深化利率市場化改革方面發(fā)揮更大的作用。